2013年全球经济何去何从?

没有人比INSEAD副院长、经济学教授伊利安.米霍夫（Ilian Mihov）更适合为我们解读全球经济的水晶球了，因为他曾经在（现任美国联邦储备委员会主席）本•伯南克（Ben Bernanke）的指导下完成博士论文。然而，当INSEAD智库网向米霍夫讨教，询问有关其对2013年全球经济前景的看法时，我们得到的是更多的疑问。

 

欧洲债务危机将如何演变？中国又会出现什么状况？他现时看不透。“目前来看，可能的结果是 - 怎么说呢？ - 不“可怕”，但是经济复苏将是缓慢而漫长的，这不是很好的结果。

＂

 

米霍夫估计2013年全球经济增长率将维持在2.5%至2.6%之间。

 

对于美国国会在最后关头避开财政悬崖，米霍夫并不感到惊讶，因为“合计6000亿美元的财政紧缩方案(包括削减政府开支和加税)将对经济产生灾难性的冲击：这相当于国内生产总值的4％！如果以这么巨大的幅度削减政府开支和提高税负，人们的可支配收入将大幅减少，国内生产总值将直线下滑。到时就不仅仅是财政紧缩带来的直接影响，也将为本已萎缩的经济带来更多的不确定性。这对经济的打击会有多重，不难想象。”

 

欧债问题

 

米霍夫更为担忧欧洲债务危机。“对于未来6年的预算等许多课题，我们需要27个国家达成一致才能成事，这是十分艰巨的工作；很多时，政治家都有自己的议程，而且不一定与国家的社会福利需要相一致。”

 

但是，如果欧盟的领导人能够控制养老金和医疗等方面的开支，他相信欧盟最终能恢复健康的财政。他说，这需要一些艰难的决策和改革：人们寿命越来越长。因此，工作生涯也应该延长。“寿命已延长到约90年，这引发了一个问题：应该在什么年龄退休？人们一般在23至24岁开始工作，到60岁退休，一些欧洲国家的退休年龄甚至更早......也就是说以40年的工作来维持90年的生活。这是不可能的！所以退休年龄应该提高；人们领取社会保障金和其他福利的起始年龄应该提高。这些改革可以在未来10年、15年或是20年期间内有序进行。诚然，这样的改革将不受欢迎，而要说服人们相信现行制度不可持续也将困难重重，不过，我们别无选择。＂

 

米霍夫对欧洲经济增长缓慢也感到忧心。他认为欧洲有条件改善其经济表现。“欧洲仍然是世界的领先地之一：欧洲可能是技能和人才最集中的地区，也有很多创新力强、生产力高的优秀公司。欧洲有扎实的基础，健康的企业架构，但遗憾的是，政府政策的失误阻碍了它的发展。”

 

美国缓缓复苏

 

至于美国，米霍夫发现近期的就业和工业生产数据令人鼓舞，他相信美国能够继续复苏，甚至加速复苏。但他断言：“在2015年，甚至在更后的年份之前，美国的经济增长无法回复到其潜力水平。”特大风暴“桑迪”的影响尚未全面消除；美国建筑业和房地产市场现状仍令人忧心。但他认为，美国联储局正在“做他们该做的事--购买抵押贷款支持证券（MBS）”。

 

这一行动是美联储自2008年起实施的“量化宽松（QE）＂货币政策的一部分。但是，去年九月宣布的新一轮QE有效吗？“第一轮QE基本上是信贷宽松政策。伯南克在最近的一次讲话中提到，第一轮和第二轮QE合计为美国经济增长贡献了约3％。首轮QE着重于增加货币供应量，因为当时所有信贷渠道都被冻结，大家都在拼命找流动资金，银行都担心存户会上门盘问‘我们的存款去了哪里？雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒闭了......你们银行有多安全？’所以美联储向不同的融资渠道投放资金，打通它们，使它们维持有效运作。”

 

第二轮QE着重于透过购买美国国债来维持货币供应量，米霍夫并不很看好它的效用。“我更相信首轮QE对经济产生很大的助力；次轮QE的效用便较为难以评估，整体而言，它有产生效力，但效力已经达到极限。如今，球已经交到财政部门、政府和企业的手中。＂学者和美联储研究人员估计，两轮QE合计将美国的国债收益率压低了120到155个基点； 同时使美联储的资产负债表由9000亿美元大幅扩张至约2.6万亿美元。

 

拉丁美洲出现转机，中国增长减缓

 

米霍夫指出，拉丁美洲在2012年经历了艰苦的一年，但将在2013年出现转机，其中，墨西哥已然成为拉丁美洲的新星。米霍夫说：“墨西哥的出口增长得非常快，大家都在说，墨西哥正逐步取代中国成为美国某些商品的供应国。智利无疑也是拉丁美洲的一个亮点。这些国家的潜力是很大的，关键是政府的政策必须支持创业并鼓励企业的发展。＂

 

在亚洲地区，中国的经济虽然有所放缓（年增幅仍然保持在7.5-8％的高位），但米霍夫认为，这是预期之中。他指出，这不纯粹是周期性放缓，也包含结构性调整造成的放缓。“随着中国的经济发展趋近前沿，发展水平接近富裕国家，他们推动经济进一步增长的每个步伐都比之前更加困难，经济增幅将再也无法维持在10％或11％的高位。 类似放缓也曾出现在德国和日本。＂米霍夫对印度尼西亚和菲律宾的前景持乐观态度，尽管两者过往的表现黯淡无光。

 

呼吁改革

 

对于欧洲和美国问题，米霍夫提出数点改革建议。在欧洲方面，他希望那些经济表现良好但需要透过债券市场举债的国家好好地调控债券收益率。欧洲主权债务危机的罪魁祸首正是偏高的债券收益率，而非无节制的政府支出。以意大利为例，米霍夫指出：“意大利基本上实现盈余，政府的财政收入高过支出，但由于政府发行新债券时支付的收益率远远高于经济的增长速度，其债务占国内生产总值的比率持续上升。如果不改变这种情况，后果不堪设想。＂

 

另外，竞争力也是一个问题：某个特定国家适合生产和提供什么商品和服务？又如何利用它来改善营商环境，支持生产活动？没有生产活动，经济增长从何而来？“把人们组织起来，大家共同参与生产经营活动，这是推动经济增长的唯一途径。否则的话，我们只能停留在小农社会，大家各自饲养一些家畜，种植一些蔬果，过着自供自给的生活方式。＂

 

对于美国，米霍夫建议废除现行错综复杂的免税减税机制，代之以整体较低的税率，使税制变得更清晰透明。“新加坡的税制就非常简单：税率定于零至20％的低水平，但没有任何税务减免。我建议美国也采取类似税制- 不提供任何(或只提供少数几项简单明了的)税务减免，但税率也不再高达39％至40％，在较低税率的基础上讨论如何建立渐进式税制。当前复杂繁琐的税制下很难推行渐进式税制。”

 

不过，税改不能解决开支方面的问题，即政府如何使用税收的问题。米霍夫赞同进行财政紧缩，但他认为在经济艰难时期政府有责任推动经济扩张。

 

阻碍美国和欧洲经济复苏的最大绊脚石之一是当前的不确定性。米霍夫说：“只有经济的不确定性消除了，公司才会开始投资。展望未来二、三、五、十、二十年，经济的不确定性只会有增无减，因为美国和其它许多国家的财政状况往后只会进一步恶化。政府能否消除此等不确定性，现时仍然存在一个很大的疑问。如果政府能制定相应的计划，那就可以说服企业和公众，其实经济是安稳和健康的。＂

 

 

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