80后改变金融服务业

当然，托贝尔的意思是说年轻人搅局金融业的时机成熟了，她创办的LearnVest网站也许正是这方面的先行者。网站的目的是让个人理财像播放流媒体音乐或从亚马逊(330.52, -0.81, -0.24%)订购商品一样方便。自从2009年创办LearnVest以来，托贝尔已经融到令人咂舌的7200万美元资金，投资者包括早期为 Facebook(77.92, 0.49, 0.63%)融资的创业邦(AccelPartners)。LearnVest最近一次融资在今年4月，融资额为2800万美元，其估值升至2.5亿美元。

托贝尔的事例并不鲜见。CB Insights数据显示，三年来对个人科技金融公司的投资超过10亿美元，仅今年第二季度就高达2.61亿美元，主要投向以年轻投资者为目标客户、客户 体验好、成本低和具有移动性的创业公司。比如帮助科技公司员工将公司股票转换为ETF多样化投资组合的Wealthfront；让储蓄和资产分配自动化的 Betterment；小投资人将资金押在整个行业、趋势而非个股的MotifInvesting。

他们强调管理、长期增殖和利用科技降低成本。如果说本轮经济萧条产生了少数良好结果，那么了解金钱价值和储蓄必要的储蓄一代的兴起就是其中之一。

以储蓄的一代为目标机会巨大。Wealthfront表示，“千禧一代”(大致可定义为80后)可能掌握了2万亿美元流动资产，预计到2020年将增至7万亿。随着他们进入一生的收入高峰期，其流动资产规模将更为庞大，然后“婴儿潮一代”的父辈开始向他们转移大笔财富。

这些创业公司不仅希望管理80后的现金，它们和如今与之积极竞争的遗产理财师认为，了解这代人的心理将带来资金预算、规划和管理的网络创新，改变美国整个30多万亿美元的可投资资产大市场。如今50多岁的美国人和他们的孩子一样泡Netflix(481.56, -2.83, -0.58%)和Facebook。托贝尔谈及自己这一代人时说：“(我们)是举足轻重的决策者。”

如果托贝尔所言尚未成真，人口学家预计很快就能实现，改造理财业的竞争如火如荼。

2009 年5月哈里根(Stephanie Halligan)大学毕业，有着同代人所具有的每一个特征：从学费高昂的私立大学(波士顿大学)毕业、所学专业(国际关系)不太好找专业、毕业时债台高 筑(3万美元)、就业前景黯淡(2009年金融危机正盛时毕业，一下进入“大萧条”以来最严峻的就业市场)。

不过，就在前途无望之际，情况发生了有趣的变化。波士顿一家慈善机构同意招她做实习生，月薪1000美元。哈里根大四时曾在该机构做志愿者，向难民讲授个人 理财知识。到2009年秋，哈里根凭借工作经验在华盛顿找到了一份年薪4.7万美元的工作，向穷人宣传教育储蓄。2012年她跳到亚马逊[微博]创始人贝 索斯、Twitter(52.64,-0.27, -0.51%)联合创始人威廉姆斯(57.44, 0.62, 1.09%)(Williams)等人投资的教育科技公司EverFi。到去年10月，哈里根已还清大学贷款，有了足够的储蓄和信心，敢于辞去这份年薪7 万美元的工作转行理财规划师。

哈里根是80后成为金融业成熟学生的多方面体现。“婴儿潮”一代成长在战后美国的丰裕社会，性格形成期花钱如流水。愤世嫉俗的“X一代”不相信政府和企业会 替他们着想，结果早早成为冒险分子。80后一代受到望子成龙父母的溺爱，亲历了令人害怕的金融危机，结果成为储蓄的一代。

只有高中文凭的年轻人近些年确实每况愈下，但越来越少的80后一代属于这种情况。皮尤研究中心的数据令人大开眼界：2013年，25-32岁的人群至少有 34%拥有学士学位，X一代(1965-1980年生人)和婴儿潮一代在这个年纪时的比例分别为25%和24%。而且尽管80后人数更多且过去五年就业市 场不景气，大学毕业的80后收入(经通胀调整)比当年同样年纪的X一代略高：2013年80后大学毕业生年收入中位数4.55万美元，X一代1995年时 年收入中位数则为4.37万美元。诚然，大学贷款拖累80后的净财富，但X一代更令人担心，因为他们在房地产泡沫破灭前价位最高时买了房。一大批受过良好 教育的80后即将进入可投资资产至少10万美元的中产阶级。

80后要求保障是他们成为年轻储蓄者的一个原因。他们像年长的X一代一样，很少有人相信除了“社会保障”(Social Security)福利外还能得到多少。2006年国会改革福利制度，让公司为员工的退休账户“自动缴存”，正在这时80后进入劳动力市场。于是很多80 后在20几岁就开始为退休储蓄，而婴儿潮一代平均要35岁才开始为退休做准备。

80后数字生活一代本能地了解破坏性技术，他们开公司有着空前的优势，然而作为一个整体，他们也是风险规避者，不愿为了有风险的前途放弃好工作。去年随着就业 市场复苏和“自愿”创业者数量下降，20-34岁年轻人开创公司的比例在所有年龄群体中最低，只有45-54岁人群的一半。事实上，2013年年轻人开创 公司比例为考夫曼基金会1996年开始跟踪这一数据以来最低。

大多数80后将来对待金钱的方式就像登山一样稳打稳扎，这为金融服务业展现了各种机会。那么投合80后的金融业是一番什么景象？

首先，也许投资更像玩视频游戏。纽约券商经纪Kapitall把股票投资高度图形化。E-Trade前CEO利利安(JarrettLilien)说：“综 观目前的金融服务，如果自己没有大师级的经验这些服务对你毫无用处。投资者望而生畏、感觉被排斥就是这个原因。”20多岁玩视频游戏的比例是上一代人的两 倍，但他们对股票仍然不熟悉。瑞银(17.55,-0.06, -0.34%)最近调查显示，21-36岁投资者只有28%的可投资资产为投资，超过一半持有现金，而36岁以上人群的比例分别为46%和23%。 Kapitall认为，一个解决办法在于让选股就像按iPhone图标一样简单，各行业按颜色分类以便视觉上相区别。Kapitall目前有1.5万经纪 人用户和25万虚拟交易账户。

根据年轻人更乐意参加“众包” (crowdsourcing)的特点，Upstart吸引年轻人投资还有另一种引人入胜的模式。个人对个人的借贷网站不仅根据可能借款人短暂的传统信用 记录判断其信用，而且还引入考虑到借款人就读大学、所学专业、工作经验乃至SAT、GMAT和LSAT得分的算法。今年四月Upstart开始接受贷款申 请，贷款利率6-17.5%，公司收取1-6%不等的费用，至今已发放约400笔贷款。

Upstart 联合创始人有谷歌(581.35, -1.75, -0.30%)前高官吉鲁亚德(DaveGirouard)、 康塞尔曼(Anna M. Counselman)，已从Google Ventures等知名风投融资770万美元，预计年末将进行新一轮融资。

不过这些创业公司很大一部分是常被称为“机器顾问”(robo-advisor)的金融顾问公司，知名者如Wealthfront、Betterment、 Future Advisor和SigFig。根据现代资产组合理论、个人投资者的年龄与目标，它们把算法与用户友好型界面相结合，将资金分配于低成本的指数ETF。曾 任PayPal、Intuit公司CEO，创办Personal Capital的哈里斯(Bill Harris)说：“15年前投资者渴望能够打败市场的专家，如今大部分人都不再相信有这样的人。他们认为分散化和成本才是最重要的。”

在人类投资咨询上利用计算机有着巨大成本优势。与传统资产管理业费用结构对小额账户收取较高的年费(通常为1%)不同，Wealthfront对所有账户收 取0.25%的年费。已融资4500万美元的Betterment有着更纯粹的年轻血统：2008年两位20多岁的年轻人用自己的储蓄创办。CEO、联合 创始人施泰因(Jon Stein)哈佛大学经济学专业毕业，在哥伦比亚大学读了MBA。施泰因表示，在纽约一家银行担任顾问的四年经历令人失望：“我们开会从不讨论‘谁是终端 客户’，而是关心如何优化产品提高利润，以及可以增收哪些费用。”

Betterment 高度利用行为金融学原理，让储蓄和投资简单化、自动化，允许大多数客户的支票账户自动扣减。与Wealthfront不同，Betterment吸引更小的储蓄者，4万账户的总资产只有7.3亿美元，户均1.8万美元。根据投资者年龄、目标和账户类型，Betterment将客户的资金配置在13支低成本 股票和债券ETF，费率从0.15-0.35%不等。

施泰因希望实现范围更广的个性化服务，让预算、付款、投资等客户财务生涯的诸多细节自动化，每一分闲钱都得到配置，以满足应急储蓄、退休储蓄乃至国外旅行的需求。

LearnVest的经营模式收取客户月费19美元，再加89-399美元的电脑自动生成和理财规划师咨询费。理财服务也通过app、电子邮件、聊天软件等进行。

面对几十万亿美元的市场，金融服务业巨擘如何应对？通过提供低成本指数基金和ETF产品而成为全球最大共同基金公司的先锋集团似乎从机器顾问和 LearnVest之类的公司受到启发。先锋集团的个人顾问新服务(Personal Advisor Services)利用算法构建投资组合和初步理财规划，客户可与理财规划师视频交流，费率却从差不多20年不变的0.7%降至0.3%。

富达似乎越来越落后。目前它注重内容建设，新网站www.moneyfirsts.com中有各种工具和教育文章。它还炫耀其基础服务，比如通过智能手机核对存款和自动取款机取款免手续费，然而这些看不出多少革命性意义。

行业巨擘天性保守，很多大公司顺势采取“打不过就占有”的模式。今年四月Betterment融资额高达3200万美元，新投资者包括 Northwestern Mutual Capital和花旗创投(CitiVentures)。哈里斯创业公司Personal Capital融资5700万美元，其中就有贝莱德(328.51, -1.35, -0.41%)的贡献。高盛(181, 1.13, 0.63%)、摩根大通(59.76, 0.54, 0.91%)等公司向新型在线券商Motif Investing投入8600万美元。用户可通过Motif Investing创建、买入、分享、讨论ETF式股票投资组合(名为 “Motifs”)。

Motif创始人兼CEO、41岁的瓦利亚(HardeepWalia)表示：“对80后不要说‘相信我们，去睡吧，让我们管理你的资金’。我们希望大家共同参与。”【本文来自于《福布斯》杂志】