生存法则：数家代表性P2P公司全解析
对于P2P行业而言，今年无疑是里程碑式的一年:国外有首家冲击上市的P2P公司Lending Club；国内亦是各路资本蜂拥而至，同时监管政策也有望于年内"普照"至这个自诞生以来就野蛮生长的行业。
"这是最好的时代，也是最坏的时代"，这句话来形容当下的P2P行业真是再恰当不过了。行业变革的当下，这些P2P公司的生存状态如何？带着这样的好奇，记者近日走访了北京、上海两地数十家颇具代表性的P2P公司，近距离感受它们的发展脉搏。
模式:线上VS线下
对国内P2P行业而言，线上模式还是线下模式就像"生存还是死亡"一样，是个诞生伊始就萦绕始终的问题。
对此，宜信颇有代表性。作为国内首家P2P公司，宜信的线下债券转让模式至今仍是不少P2P公司效仿的对象，尽管成立8年来已成为业内标杆，不过，有消息称，由于线下的债权转让存在信息不透明、资金使用不规范甚至被挪用等风险，监管层对这一模式存在不少担忧，正在酝酿中、即将出台的P2P监管条例可能终结
这一模式。
鉴于监管的这种取向，宜信已经在探索模式转变。2012年上线宜人贷；随后，公司又借鉴互联网企业的模式，成立了一个个产品小组，相互之间形成竞争、优胜劣汰，就线上模式进行多样化的探索。其中，专注于城市白领的金融服务平台投米已做得风生水起。目前，宜信线上交易规模已仅次于陆金所，位居行业第二。
与宜信相比，一些中生代、新生代的P2P公司更多的从一开始就选择了线上模式，并通过slogan向公众透露公开、透明的特质。比如积木盒子的"极致真诚透明"、点融网的"高效、透明"。此类平台将自身定位为单纯的撮合平台，只通过服务费盈利，不赚取利差、不做资金错配。
不过，和巨大的利差收益相比，区区千几的服务费根本难以维持P2P公司(特别是线上模式的P2P平台)不菲的技术开发和运营成本。值得一提的是，在众多采取
线上模式的P2P公司仍在为盈利而苦苦挣扎之际，由近期冲击上市的Lending
Club联合创始人兼技术总裁苏海德创始并担任CEO的点融网抓住技术优势，另辟蹊径。本周，点融网宣布和苏州银行进行深度合作，苏州银行将借助其业界最
领先的P2P(网络借贷)平台技术，将信贷服务覆盖到更多的小微企业。
根据双方的合作协议，苏州银行将成立一个专门从事P2P业务的事业部，而点融网则将提供自身的先进成熟技术帮助该事业部搭建一个P2P平台并提供相关服务。具体合作细节方面，据透露，点融网绝不仅仅是一个单纯的技术提供方，苏州银行和点融网之间将会有许多非常深度的合作。
苏州银行董事长王兰凤表示，小微企业普遍面临融资难的问题。过去，传统银行没有能很好地服务到小微企业，如果能够将最先进的互联网信贷审核技术，与传统银行的信贷审核方法相结合，这不仅能够使得融资服务覆盖到更多小微企业，还能够帮助降低很多小微企业的融资成本。
不过，点融网的这一盈利模式不具备可复制性，对于更多采取线上模式的P2P而言，获得资本的青睐使其得以生存和发展的不二法则。值得关注的是，此类平台也更多受到资本的追逐，积木盒子继年初获得银泰资本千万美元的A轮融资后，于上月获得小米公司及顺为领头、总金额达3719万美元的B轮融资；点融网也于本月初获得新鸿基的B轮融资，此前其曾获得北极光创投的A轮融资。
产品:创新＋多元
和不是线上就是线下的模式相比，P2P平台在产品上的花样经显然要透得多。
在走访的数十家P2P公司中，给记者留下最深印象的当属后起之秀银客网。该平台旗下共有五大系列，包括房产抵押系列:房产经营公司为拥有房产并需要短期贷款
的借款人提供快速贷款服务，办理相关法律手续并对贷款项目提供全额本息担保。若借款人逾期还款，房产经营公司可代偿全部借款本息；消费金融系列:消费金融公司精选高信用消费者，为其提供消费分期付款服务，并对借款项目提供全额本息担保。若借款人逾期还款，消费金融公司可代偿全部借款本息；仓储质押系列:第三方仓储监管公司对借款企业的仓库进行动产(货物)监管，并通过工商局办理抵质押手续。若借款人逾期还款，仓储监管公司通过处置动产(货物)偿还借款本息；电子商务系列:垂直电商平台通过分析现有供应商的交易数据，或以其存货为抵质押物，为供应商提供全额本息担保。若借款人逾期还款，电商平台代偿全部借款本息；融担小贷系列:融资性担保公司和小额贷款公司具有金融许可证，长期从事金融业务，为借款项目提供全额本息担保。若借款人逾期还款，担保公司和小贷公司代偿全部借款本息。
可以说，上述五大系列涵盖了目前P2P行业主要涉猎的领域。此外，银客网还运用互联网思维开发了一系列创新产品。最具代表性的当属刚刚过去的国庆节，在云南省德宏州芒市举办的"2014中国·芒市泛亚珠宝博览会"开幕式上，与珠宝小镇签署的战略合作协议。
此前，银客网尝试推出过10期针对珠宝小镇商户借款需求的"小镇瑰宝"项目，均受到了投资人的追捧和好评。以此为基础，银客网与珠宝小镇签署战略合作协议，作为"P2P＋O2O"战略的首次落地。
对于这一模式，公司总裁林恩民进行了解释:珠宝小镇的商户有借款需求，小镇隶属于海华集团，集团也希望得到推广，所以乐意为商户们进行担保。而银客网拥有满足这些需求的投资渠道，并且可以将借款利息适当降低，降低的利息可以为商户带来巨大的利润。这个时候，商户就可以用这些利润为投资人提供旅游服务，投资人
来旅游不仅接触到了借款人，还会产生消费，会对经济产生正向的回馈，这就是一个生态链，通过金融将一部分人吸引进来，形成一个循环运作的商业闭环。
"在这一过程中，商户不仅借到了钱，还迎来了客户，自己的业务可以做得更大；投资人不仅获得了低风险、高收益的资金回报，还获得了旅游机会并满足了高性价比的消费需求；而银客网得到的将是线下载体，增值服务的盈利点充满想象。"林恩民说。
另一家位于北京、交易规模领先的P2P公司爱投资，则在业内率先推出了保理业务"爱保理"系列。
所谓"保理业务"，是指卖方、供应商或出口商与保理商之间存在的一种契约关系。根据契约，卖方、供应商或出口商将现在或将来的基于与买方(债务人)订立的货
物销售或服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商为其提供贸易融资、销售分户账管理、应收账款的催收、信用风险控制与坏账担保等服务中的至少两项。据报道，"2013年国内商业保理业务量有望突破200亿元大关，预计在未来的三到五年内，年保理营业额将达到5000亿元人民币以上"。而与担保业务相比，保理业务借款周期更短，回款周期快，同时具有多重还款保障。
爱投资CEO王博透露，旗下"爱保理"系列做短期应收账款转让，借款主体通常是轻资产的中小企业，但爱投资选择应收债款付款方为大型上市公司或者国企、知名企业的合作，由其提供还款连带责任，以控制风险，比如今年上线的比亚迪、苏宁应收账款等项目。
保理业务如同一块待开垦的"金矿"，吸引着越来越多P2P公司"淘金"。作为今年以来上市公司进军P2P行业领头羊的熊猫烟花旗下P2P平台银湖网日前发布公告称，与大秦商业保理有限公司正式签署战略合作协议。
据悉，大秦商业保理有限公司(下称"大秦")是目前国内最知名的商业保理公司，由商务部下属的中国投资规划研究工作委员会发起设立，注册资本金以及分公司数量在国内都排名首位(实缴资本3亿元、下设110多家分公司)。
协议签署后，银湖网和大秦保理双方将利用各自优势资源，在保理项目、资金、市场及平台等方面，基于现有及未来拟从事的业务，围绕保理项目合作开发、资金对接、项目风控等三个方向展开机制创新、模式创新及核心营销资源深度运用等领域开展全方位的合作。
据了解，在银湖网的保理融资业务中，投资用户支付对价给保理公司，保理公司转让应收账款债权给用户，且承诺对债权进行溢价回购；转让期内，用户将获得因保理
公司溢价回购所带来的年化收益率9%－12%的溢价收益，相对于一些银行系和国资系平台安全性高、收益低的项目，保理业务可以帮助银湖网在保证低风险的前
提下获得更高的收益。
与上述公司在合作领域上的创新不同，点融网依旧发挥其在技术上的强大优势，于7月推出"团团赚"系列产品。该产品通过点融网独有的技术，将每一位投资人的资金分散到平台的每一个贷款标的，就算小额的资金，也能通过这种方式，实现完全地分散，最大程度地消除P2P产品风险。
"团团赚"分为新手团、高手团、稳健团和VIP团(收益从7%－12%不等)，每个团里都有几千甚至上万个借款项目。无论是投资100元还是100万元，都能够一键操作，分散到几百甚至几万个经严格信审的贷款标的。
点融网首席市场官潘静指出，"团团赚"是被逼无奈的创新，一方面为了坚持做纯粹的P2P平台，坚持银监会对平台100%透明的要求，另一方面为了让中国投资人依然能够得到稳定的收益，不用担心逾期风险。
上月，点融网发布了"团团赚"首份季度报告，在推出3个月时间里，已有9128名投资者加入"团团赚"，投资金额超过1亿元，月复合增长率高达134%。
风控:担保＋创新
好的模式和产品创新可以成就一家P2P公司，但坏的风控可以毁了一家P2P公司。
风险控制的手段，每家P2P都不尽相同。原理当然是一样的，主要看还款能力和还款意愿，还款能力看收入情况，还款意愿看以往的信用记录。以点融网为例，作为
一个线上平台，点融通常像Lending
Club在美国的做法那样，对借款人的资信水平进行一般审查。但对特殊情况，比如借款额较大的借款人，也适当结合了线下对借款人资信的实地审查。点融的风控手段相当多元化，比如查看央行的征信报告，从中判断是否有信用和还款意愿，以收入来源、银行流水等判断是否有还款能力。
"风险评估模型甚至会将用户线上行为纳入考虑。比如你花3分钟在点融上填一份表单，所得到的信用评级将比花10分钟的用户要低。未来点融将设法与用户社交大数
据打通，并希望在平台透明化、标准化上更进一步。"点融网共同创始人郭宇航说，点融的风控手段高度技术化，后台搭建相当有含金量。
不止如此，其风控模型基于多家商业银行7年贷款数据研发的近百个风险模型，且充分利用互联网信息源和多个第三方数据源，通过50多条的信息检验规则和人工调查深层次地排查及防止欺诈风险，以降低投融资风险。
同样是线上平台，积木盒子则更为谨慎，其平台上的所有项目，均需经过自有团队实地尽职调查。公司还将源于政府部门、金融机构、征信系统、核心商圈等的权威调
查数据汇总，通过大数据基础上的多重模型分析遴选并审核项目；其次，积木盒子为所有融资项目配置了包括第三方担保公司、保证金、风险互助金等多层保障机制，创立并实施了迄今为止行业风险控制的最高标准。此外，积木盒子还在行业内首创了投资者观察团，并设立法律援助基金，并在全链条证据审查和担保方面和第
三方开展合作。
初涉保理业务的银湖网也针对保理业务的特点进行风控。保理业务的风控核心是对已发生贸易的真实性进行确认，难度降低、精度提高。在保障机制上，只有在买方、
卖方、第三方增信措施、保理公司同时发生风险的情况下才会形成P2P网贷平台出借人的实际坏账，但四方同时发生风险几率极小。目前行业内保理业务的担保机制，基本都是交由第三方小规模的担保公司，通常是采用普通担保保险模式，而银湖网由上市公司股东兜底的担保模式对于其保理业务更是一种双重保障。
与上述这些公司相比，普天贷的做法颇显另类。CEO吴海生介绍道，由于公司主要针对借款金额在二十万到六十万之间的小微企业主，圈子化的运营能起到有效的风控。具体而言，主要是基于商会的层面，比如莆田的相关商会，这种商会本身就是熟人社会，人与人之间在里头生意互相往来，非常紧密的帮传带的关系，他一旦借款违约，意味着他面临圈子内部信任度丧失、个人品牌价值缩水甚至社会角色边缘化的危险，这对活在圈子中的每个人来说，是最为致命的，远比法律制裁可怕得多。
不过，吴海生也表示，当他们想复制到其他商会的时候发现行不通，因为发现很多商会只有商会的形式，没有商会的实际，很多商会的会员之间是互不往来甚至就是完全不认识的。
无论采取何种模式，对于投资者而言，最后殊途同归，分散投资依旧是P2P投资的要义。
网贷评价体系有助P2P行业发展
中国社会科学院近日首次发布了P2P网贷评价体系，在P2P行业乱象丛生的背景下，具有公信力的行业评价体系对当前P2P行业能产生一定“净化”作用。
目前，我国P2P网贷发展处于“无准入门槛、无行业标准、无机构监管”的三无状态，不少问题平台存在资金实力不足、风险控制差、期限错配、刚性兑付等问题，“跑路”事件频发。
中国社科院副院长李扬表示，在P2P行业乱象丛生之时，一套具备公信力的P2P行业评价体系或许能对当前P2P行业产生净化作用，这也正是建立评价体系的目
的。李扬介绍，今年9月，社科院已筛选了数十家P2P平台首次作为评级对象，并根据综合得分，划分为AAA、AA、A、B、C五个等级。在获得评级的20
家P2P平台中，只有1家达到AAA级，2家达到AA级。
南开大学国家经济研究院副院长刘澜飚认为，网贷评价体系对于监管政策出台大有裨益，不仅有利于投资者掌握P2P平台的经营情况和风险控制水平，还可为监管部
门提供可靠的依据，并有利于引导P2P行业规范运营，加强自律。社科院同日发布的《中国P2P网贷行业发展与评价报告》指出，2013年可统计的P2P网
贷平台出现经营困难、倒闭或跑路的事件高达74起，占平台总数的11%，超过之前所有年份总和的3倍。这份由中国社科院金融所和中国证券报、金牛理财网联
合发布的报告还指出，随着我国网络金融的不断发展，我国P2P的本土化运营过程中已出现诸多水土不服现象。信用体系不健全、监管主体不到位、组织结构存缺
陷、风险管理简单化、信息安全无保障等五大因素是目前制约P2P发展的主要问题。
此外，《报告》还指出，不少网贷平台的IT系统不牢靠，导致投资人信息安全无保障。2012年以来，大量的P2P网络融资平台客户资料被泄露，这些泄露出去的信息也成为黑客的攻击对象。
专家建议分类处理，明确职责，相关部门协作，加大监管力度。“依托互联网做的金融活动和纯粹互联网交易不一样，金融行业有其特殊性。”李扬指出，“互联网金融的监管需要多部门协作，基于互联网特性发掘出金融的风险点，推出相应的风险管控措施。”
那些P2P行业的创业者
记者手记:
在对文中提及的这数十家P2P公司的走访中，记者印象最深的还是那些P2P行业的创业者。这其中，既有85后的新兵，也有70后的老将；既有充满互联网思维的IT青年，也有严把风控的金融才俊；既有对这片热土充满热情的老外、海归，也有深谙本地游戏规则的土鳖。
尽管这个处于监管真空、野蛮生长的行业出现了诸如跑路、倒闭等负面信息，但记者看到的更多还是这些创业者对这个行业的热爱，从晚上7、8点依旧灯火通明的办
公室；从朋友圈里不时晒出的公司成长点滴。热爱是最好的老师，也是成功不可或缺的“伙伴”。所以，我们看到了金融与互联网融合铺展开的各种可能，看到了互
联网金融使金融变得前所未有的接地气。
套用马云名言“梦想还是要有的，万一实现了呢”，当这些P2P行业的创业者们将梦想倾注到平台的时候，作为借款人抑或是投资人，也迎来了梦想照进现实的那一刻。[本文来自于搜狐证券]
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